Обзор рынка

ИГ "АРТ-Капитал": "ФРС сделает "все, что сможет"

ИГ "АРТ-Капитал"

Индекс УБ в конце прошедшей недели закрылся вблизи отметки 2000 (1994.14 или -0.11% д/д), показав по итогам недели снижение на 2.31%. Внутри дня поддержку индексу UX оказали пересмотренные данные о росте ВВП США во втором квартале на 1.6% (ожидали +1.4%). Тем не менее, вышедшие перед закрытием украинских торгов данные о снижении индекса настроений потребителей Мичиганского Университета (до 68.9 б.п – хуже ожиданий) спровоцировали резкую распродажу акций на рынке.

В итоге, ликвидные бумаги показали разнонаправленную динамику. В лидерах роста оказались акции Авдеевского КХЗ (AVDK +2.51%) и Северного ГОКа (SGOK +1.54%) на фоне сильных финансовых результатов за второй квартал 2010 года. Хуже рынка – акции Укртелекома (UTLM -1.19%).

После закрытия торгов в Украине, речь главы ФРС Бена Бернанке в Джексон Холе сумела оказать существенную поддержку американским индексам. Бен Бернанке заявил: "Комитет по открытым рынкам (FOMC) готов к предоставлению дополнительного денежно-кредитного регулирования с помощью нетрадиционных мер, если будет необходимо, особенно если экономический прогноз существенно ухудшится," – развеяв опасения относительно "двойного дна". Кроме того, глава ФРС добавил, что видит предпосылки для ускорения темпов роста ВВП США в 2011.

По итогам торгов, Dow Jones Industrial Average поднялся на на 1.65% до 10151 пунктов, S&P 500 закрылся ростом на 1.66% на отметке 1065 пунктов, Nasdaq Composite закрылся повышением на 1.65% на отметке 2154 пунктов.

На открытии сформировался позитивный внешний фон: американские площадки зафиксировали значительный рост, российский ММВБ с открытия – в росте более 0.75%.  На открытии ожидаем рост индекса UX.

Заголовки новостей:

• Крюковский ВСЗ сократит производство вагонов на 4%.
• НКРЭ повысила розничные тарифы на электроэнергию.
• НКРЭ в четверг пересмотрела тарифы облэнерго.

Теханализ

Поддержкой служит линия (1985), пробитие которой приведет к падению к 1925. Сопротивление — 2000 и R1 (2045).

Крюковский ВСЗ в августе сократит производство грузовых вагонов на 4%

Крюковский ВСЗ в августе 2010 г. сократит производство грузовых вагонов на 4%, или на 37 единиц, по сравнению с июлем — до 873 вагонов. При этом компания сообщает, вагоностроительный цех полностью загружен работой, как над полувагонами, так и над пассажирскими вагонами для метро.

Комментарий: Незначительное снижение производства КВСЗ – НЕЙТРАЛЬНО для котировок акций компании. В июле Крюковский ВСЗ произвел рекордно большое количество полувагонов, подтвердив тем самым сохранение спроса на вагонную продукцию в  3 кв. 2010 г.

Производство августа показывает сохранение тенденции. Таким образом, за 8 месяцев 2010 г., Крюковский ВСЗ произведет 6112 грузовых вагонов, что на 85% превышает выпуск за весь 2009 г. и всего на 5% ниже годового производства в докризисный 2008 г. Мы сохраняем нашу рекомендацию покупать акции КВСЗ и пересматриваем целевую цену в сторону повышения с учетом результатов первого полугодия и изменения нашего прогноза выпуска вагонов в 2010 г. Алексей Андрейченко.

НКРЭ повысила розничные тарифы на электроэнергию на 1-2%

Национальная комиссия регулирования электроэнергетики повысила на сентябрь розничные тарифы на электроэнергию для потребителей энергопоставляющих компаний по сравнению с августом. Таким образом, розничные тарифы для потребителей 1-го класса напряжения увеличены на 2%, или 1,08 коп/кВт-час до 55,27 коп/кВт-час, а для потребителей 2-го класса напряжения – на 1,03%, или на 0,7 коп/кВт-час до 68,6 коп/кВт-час.

Комментарий: Позитивно для акций тепловых энергогенерирующих компаний: Центрэнерго (CEEN), Донбассэнерго (DOEN), Днепрэнерго (DNEN) и Западэнерго(ZAEN). Тарифы на э/э для розничных потребителей с начала года уже выросли на 12-20%, что в свою очередь отразилось на росте цен на э/э на ОРЭ для ТЭС – так в августе средний тариф вырос на 27% с начала года. Рост розничных цен на э/э в сентябре позволяет нам говорить об дальнейшем улучшении финансовых показателей компаний тепловой генерации в III квартале 2010 года. Станислав Зеленецкий.

НКРЭ в четверг пересмотрела тарифы облэнерго с 1 сентября

НКРЭ в четверг пересмотрела тарифы 40 энергопоставляющим компаниям на передачу и поставку электроэнергии с 1 сентября. НКРЭ пересмотрела фонды оплаты труда (ФОТ) компаний в связи с изменением уровня минимальной заработной платы, а также средней заработной платы для работников промышленности.

Комментарии: Новость умеренно позитивна для акций облэнерго, поскольку увеличение тарифов частично предусматривает рост ФОТ распределяющих компаний.Станислав Зеленецкий.

Название компании	Тикер	Тарифы на передачу, грн/МВт-ч I класс				Тарифы на поставку, грн/МВт-ч м/м
		I класс	м/м	II класс	м/м	1 группа	м/м	2 группа	м/м
Днепрооблэнерго	DNON	19,88	5,97%	58,28	8,65%	2,01	8,65%	10,06	8,76%
Житомироблэнерго	ZHEN	36,8	10,21%	176,40	10,40%	5,80	7,21%	29,02	7,28%
Киевэнерго	KIEN	2,65	3,92%	34,09	3,08%	2,20	4,27%	11,02	4,65%
Кировоградоблэнерго	KION	24,37	2,18%	168,99	5,33%	5,84	5,99%	29,22	5,98%
Крымэнерго	KREN	28,49	45,88%	113,87	18,61%	9,98	7,08%	49,90	7,08%
Львовоблэнерго	LVON	25,24	5.92%	118,20	5,62%	4,35	7,67%	21,77	7,72%
Севастопольэнерго	SMEN	10,63	2,11%	82,26	3,84%	2,25	6,64%	11,26	6,93%
Харьковоблэнерго	HAON	11,4	3,35%	91,92	6,27%	6,85	5,55%	34,26	5,55%
Херсоноблэнерго	HOEN	15,17	5,27%	118,46	4,78%	6,60	8.91%	32,98	8,81%
Хмельницкоблэнерго	HMON	30,69	9,02%	141.39	8,93%	8,93	9,17%	44,66	9,17%

ИК "Велес Капитал" – обзор рынка 30.08.2010 года

ИК "Велес Капитал"

ПЕРЕД ОТКРЫТИЕМ РЫНКА

Сегодня есть вероятность, что торги откроются с гэпа в плюс, внешний фон располагает к такой ситуации. Закрытие Европы и США в пятницу на оптимистичных настроениях, а также рост рынков в Азии указывают на начало восходящей динамики на мировых рынках.

Инвесторов воодушевило заявление главы ФРС США Б. Бернанке о готовности Центробанка к решительным действиям по поддержанию американской экономики, а также показатели ВВП за второй квартал, не смотря на ожидающийся негатив по этим данным. На сегодняшних торгах ожидается повышенный спрос в акциях металлургических, угледобывающих компаний, и банковского сектора.

Вполне реально прогнозировать уверенный рост, как на мировых рынках, так и на Украинском рынке в частности. Однако начало ралли с гэпа, не всегда приводит к его продолжению, по этому, у инвесторов не успевших открыть длинные позиции сегодня, будет возможность увидеть ценники текущего дня как минимум ещё раз.

Внешний фон на момент открытия торгов в Украине – позитивный.

ТЕХНИЧЕСКИЙ ВЗГЛЯД НА ИНДЕКС УБ

В пятницу индекс Украинской биржи UX закрылся на уровне 1994,31  пункта, изменение за неделю  -2,31% , недельный объем торгов составил более 224 млн.грн. В среду - первый рабочий день недели, UX пробив локальную поддержку 1990 грн., снизился более чем на 3%, но в дальнейшем тенденция к снижения не получила развития и  индекс в два дня сумел частично откорректировать снижение и к  закрытию в пятницу вернулся в августовский канал 1990-2080 грн.

Техническая картина  снижения  на дневном графике значений UX сохраняется не только по трендовым индикаторам  Parabolic SAR , MACD(9), но и  получает дополнительный сигнал усиления со стороння индикатора ADX который растет с начала недели.  Осциллятор Stochastic Osc (7,4) =27 также сохраняет   потенциал снижения.

Учитывая совокупность технических данных, считаем потенциала для развития восходящего движения пока не достаточно .Ожидаем UX в краткосрочной перспективе продолжит тестировать локальную поддержку 1990 пунктов  при пробитии —  цель снижения 1895 пунктов уровень 200-дневной МА. При этом нельзя исключить ограниченного коррекционного роста в начале недели с целью 2080 грн.

• Уровни поддержки: 1990,00; 1897,96; 1784,08; 1600,00; 1415,92; 1302,04
• Уровни сопротивления: 2082,04; 2195,92; 2380,00; 2564,08.

Обзор рынка и комментарии экспертов инвестиционной группы "Сократ" по актуальным новостям

ИГ "Сократ"

В пятницу, 27 августа, украинские фондовые индикаторы закрылись в минусе. Индекс УБ упал на 0.11%, а индекс ПФТС ─ на 0.19%. Среди лидеров торгов на УБ по объему выступил Алчевский КХЗ (16.7 млн грн). Под влиянием оптимистических настроений на мировом рынке металлов, лидерами роста на УБ были предприятия горно-металлургического сектора ─ Полтавский ГОК (+1.88%),Северный ГОК (+1.54%), Мариупольский меткомбинат (+0.62%), Шахта "Красноармейская-Западная" (+0.67%). Американские и европейские фондовые индексы закрылись в плюсе на фоне положительных статистических данных из США. Данные по приросту ВВП были пересмотрены с 2.4% до 1.6% в пересчете на годовые темпы, в то время как ожидания экспертов были более пессимистичными и располагались на уровне 1.4%. Доклад Мичиганского университета был менее положительным: индекс потребительского доверия в США, по окончательным данным, в августе 2010 года вырос с июльского значения в 67.8 пункта до 68.9 пункта, а не до 70, как ожидалось. После выступления главы ФРС Бена Бернанке, который заявил, что ФРС готова предпринять дальнейшие шаги для стимулирования экономики страны в случае необходимости, настроение инвесторов улучшилось.

Сегодня основным фактором, который повлияет на рынок, будут статистические данные о личных доходах в США (15.30 по киевскому времени).

Крюковский вагонзавод сократит производство на 4%

ОАО "Крюковский вагоностроительный завод" [KVBZ UZ] в августе 2010 года сократит производство грузовых вагонов на 4% по сравнению с июлем до 873 вагонов. Все три пролета вагоностроительного цеха были загружены в текущем месяце и произвели 50 цементовозов, 2 вагона метро и 821 полувагон.

Наше мнение: Незначительное снижение объёмов производства не повлияет на деятельность компании. Общий объём выручки от продаж вагонов в августе ожидается на уровне июля ввиду высокой стоимости цементовозов (в июле не производились). Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям КВСЗ с целевой ценой 39.9 грн за акцию.

Альтана Капитал – ежедневный обзор фондовых рынков на 20.08.2010 года

Альтана Капитал

27 августа торги на УБ открылись на "гэпом" вниз на умеренно-негативном внешнем фоне. Биржевой рынок США накануне закрылся уверенным падением основных индексов, на европейских и российских фондовых площадках в пятницу утром царили пессимистичные настроения. В результате первую половину дня отечественные инвесторы выходили из открытых позиций под влиянием внешнего негатива.

В середине сессии индекс УБ начал восходящее движение вслед за европейскими биржами, поддержку которым оказали позитивные данные по ВВП Великобритании за 2 квартал. Экономический рост в США во 2 квартале также порадовал инвесторов – вместо ожидаемого увеличения на 1,4% ВВП американской экономики повысился на 1,6%, что вызвало отскок вверх на украинском фондовом рынке – индекс УБ превысил психологически важный уровень 2 000 пунктов.

Но, несмотря, на выход сильной макростатистики пессимистичные настроения одержали вверх над участниками отечественных торгов. В конце дня на фоне слабого открытия американских бирж на украинском рынке акций активизировались распродажи, в результате торговый день на УБ завершился без единой динамики.

По итогам сессии индекс УБ снизился на 0,11% до 1 994,14 пунктов.

В лидерах торгов в последний день недели закрепились Авдеевский КХЗ (+2,51%), а также Северный и Полтавский ГОКи, акции которых подорожали на 1,54% и 1,88% соответственно.

Хуже рынка выглядели бумаги Укртелекома (-1,19%), а также акции вагоностроителей: Крюковский ВЗ (-2,43%), Стахановский ВЗ (‑0,71%), МЗТМ (-0,47%).

В пятерку лидеров по объемам торгов вошли акции Авдеевского КХЗ (19,91 млн. грн.), Центрэнерго (13,00 млн. грн.), Укрсоцбанка (7,55 млн. грн.), Алчевского МК (7,02 млн. грн.) и Укрнефти (5,13 млн. грн.).

Общий объем торгов на УБ в четверг составил 82,48 млн. грн., число сделок – 2 832.

Следующая неделя будет насыщенной на макроэкономическую статистику, из которой следует выделить данные по ВВП и уровню безработицы в еврозоне, а также статданные по занятости в США.  Ключевым событием недели станет решение по процентной ставке ЕЦБ и пресс-конференция главы ЕЦБ Ж.-К. Трише.

В начале недели мы ожидаем положительную динамику движения отечественного рынка на фоне улучшения ситуации на зарубежных фондовых площадках.

Ключевые новости:

• Наблюдательный совет Укрнафты (UNAF) возглавил Е. Бакулин.
• В январе-июле 2010 г. Укрнафта (UNAF) сократила добычу нефти на 13,4%.
• КВСЗ (KVBZ) в августе сократит производство грузовых вагонов на 4%.
• По уточненным данным, ВВП США во II квартале 2010 г. вырос на 1,6%, аналитики ожидали рост на уровне 1,4%.

По уточненным данным, ВВП Великобритании во II  квартале 2010 г. вырос на 1,2%, аналитики ожидали рост показателя на 1,1%.

Dragon Capital — комментарий перед открытием рынка 30 августа: рынки готовятся к росту

Dragon Capital
Руслан Балабан, инвестиционный консультант ИК Dragon Capital

Итоги дня

Украинский рынок закрыл предыдущую неделю незначительным снижением. Индекс УБ просел на 0,11% до 1994,14 пунктов, объем торгов на рынке заявок составил 56 млн. грн., на рынке РЕПО — 25,6 млн. грн., на срочном рынке — 20 млн. грн. Индекс ПФТС упал на 0,19% до 806,62 пунктов, объем торгов акциями составил 15,8 млн. грн. Лидерами по объему оказались Авдеевский коксохимический комбинат (16,7 млн. грн.), Центрэнерго (6,1 млн. грн.), Укрсоцбанк (4,9 млн. грн.), Алчевский металлургический комбинат (4,8 млн. грн.) и Укрнафта ( 3,7 млн. грн.).

Лидерами роста среди ликвидных бумаг были Авдеевский коксохимический комбинат (+2,51%), Полтавский ГОК (1,88%) и Северный ГОК (1,54%). Хуже рынка выглядели акции Крюковского вагоностроительного завода (-2,43%), Укртелеком (-1,19%) и Стахановского вагоностроительного завода (-0,71%). Количество сделок составило 2614.

Технический анализ

Закрытие недели ознаменовалось подходом к линии сопротивления в 2010 пунктов, на которой расположилась 100-дневная EMA. Следует отметить, что вероятность пробития данного технического уровня сегодня высока, о чем свидетельствует Stochastic на дневном интервале. Однако после нескольких дней убедительного движения вверх данный индикатор потеряет актуальность в силу формирования краткосрочного восходящего тренда, решающий коррекционный уровень которого расположился на отметке 2170 пунктов. Также следует отметить увеличение восходящего движения 200-дневной скользящей средней, что говорит об возросшей силе быков в долгосрочной перспективе. Две быстрые скользящие средние (10-ти и 20-ти дневные) cтали менее консолидированными, чем на прошлой неделе, что говорит о выходе из боковой тенденции. На основе этих линий сформирован краткосрочный нисходящий тренд, но при росте на 2-3% за сегодня он может смениться на противоположный. Важным уровнем сегодня также является 2030 пунктов — это 50%-ный уровень Фибоначчи и 10-ти дневная EMA. MACD и RSI находятся в нейтральной зоне.

Внешний фон перед открытием

Пятница завершилась выступлением главы ФРС США Бена Бернанке. В своем выступлении он постарался успокоить участников рынка, заявив, что рецессии не будет, однако не озвучил конкретных планов относительно методов поддержки экономики. Выступление Бернанке было воспринято рынками с воодушевлением. Европейские площадки закрылись в "зеленой" зоне: британский FTSE вырос на 0,88%, немецкий DAX — на 0,65, а французский CAC 40 — на 0,93%. Основные индексы США закончили торги с ощутимым повышением индикаторов: Dow Jones и S&P 500 выросли на 1,65%. Азиатские рынки ко времени открытия украинских площадок также показывают убедительный рост: Nikkei 225 и Hang Seng поднялись на 1,74% и 0,71% соответственно. Вслед за мировыми, российские индексы также отрылись в плюсе: на данный момент рост составляет 0,9%.

Важная статистика сегодня

Сегодня в 13:00 будут опубликованы индексы ожиданий потребителей, делового климата, экономических ожиданий по Еврозоне. После обеда (в 16:30) выйдут данные по личным расходам американцев за июль.

ГК "Гарант-Инвест" – обзор рынка 30.08.2010 года

ГК "Гарант-Инвест"

В пятницу, 27 Августа, торги на рынке акций закрылись в отрицательной зоне: индекс UX снизился на 0,11% до отметки 1994,14 пункта. Торговая сессия охарактеризовалась низкой активностью игроков в первой половине дня и высокой волатильностью - во второй под влиянием динамики внешних рынков. Торги открылись незначительным снижением индекса на фоне негативного закрытия торгов в Соединенных штатах. Большую часть дня рынок двигался в боковом коридоре 1985 – 1990 пунктов в ожидании статистики о динамике ВВП США и выступления главы ФРС.

Поддержку рынкам оказали данные о росте ВВП Великобритании, несколько превысившие прогноз – 1,2% против 1,1%. Последние часы торгов охарактеризовались резкими движениями рынка вслед за мировыми индексами. На данных о лучшей, чем ожидалось, оценке роста ВВП США индекс протестировал уровень 2000 пунктов. Однако данные о снижении Индекса доверия потребителей и эмоциональная реакция на выступление Бена Бернанке обвалили индексы. Заявление о готовности ФРС оказать все возможные меры для поддержания роста экономики вернули индексы на восходящую траекторию.

В лидерах роста на UX оказались акции Авдеевского КХЗ /AVDK/ – 2,51%, Полтавского /PGOK/ и Северного  ГОКов /SGOK/ – 1,88% и 1,54% соответственно. Снизились в цене акции Крюковского ВСЗ /KVBZ/ – 2,43%, Укртелекома /UTLM/ – 1,39% и Донбассэнерго /DOEN/ – 0,72%. Наибольший объем торгов отмечен по акциям Авдеевского КХЗ /AVDK/ – 19,44 млн. грн, Центрэнерго /CEEN/ – 12,10 млн. грн и Алчевского МК /ALMK/ – 6,51 млн. грн. Объем торгов акциями на UX составил 73,84 млн. гривен.

Мы ожидаем рост в первой половине дня при сохранении низкой активности торгов. Позитивный внешний фон перед открытием торгов позволит закрепиться выше 2000 пунктов. Отсутствие статистики в первой половине дня позволит рынкам отыграть положительный эффект от пятничных заявлений главы ФРС. Во второй половине дня на настроения игроков окажут данные о динамике потребительских доходах и расходах в США.  

События:

• Минфин выпустил 2-й транш НДС-облигаций.
• Крюковский ВСЗ в августе сократит производство грузовых вагонов.

Компания "Сити Брок" – утренний комментарий за 30 августа

Компания "Сити Брок"

В пятницу "медведи", судя по всему, израсходовали свои силы, уступив дорогу покупателям. Индекс ПФТС снизился на 0,19% — до 806,62 пунктов. Индекс "Украинской биржи" сократился на 0,11% — до 1994,14 пункта.

Заключительные торги прошлой недели прошли в боковике на ожиданиях статистики из США. По ходу дня индекс "УБ" находился между двумя уровнями поддержки и сопротивления – 1980 и 2005 пунктов соответственно. Ожидания игроков рынка акций оказались неплохими — по уточненным данным, рост ВВП США за II квартал составил 1,6% против ожидавшихся 1,4%. Это и стало одной из основных причин повышения резких колебаний индексов в пятницу. За несколько минут индекс "УБ" прошел вниз на 20 пунктов, а затем укрепился на 10, что предоставило возможность хорошего заработка умелым скальперам.

Наибольший рост на "УБ" продемонстрировали акции: "Мостобуд" - 3,3%, "Авдеевский коксохимический завод" - 2,5%, "Полтавский ГОК" - 1,9%, "Северный ГОК" - 1,5%.

Торги в Европе закрылись повышением ведущих индексов. Оптимизма на фондовые площадки внесла публикация уточненных данных о ВВП США за II квартал. В итоге наибольший рост показали акции финансовых и телекоммуникационных компаний. Фондовые биржи в США завершили прошлую неделю на мажорной ноте. Позитив преобладавший на рынке был обязан позитивными макростатистическими данными.

Также способствовало росту на рынках заявление Б. Бернанке относительно готовности стимулирования экономики США регулятором и присутствия предпосылок для роста экономики в будущем.

Сегодня утром азиатские рынки также демонстрируют оптимизм. Примечательным является рост на Токийской бирже, где индекс Nikkei прибавляет около 1,6%. Это самый быстрый рост за последние 4 недели. Кроме фактора новостей из США, поддержку рынкам создает "бычья" динамика на рынках нефтепродуктов и металлов. Рынок акций в России показывает рост на 0,6%. Практически все ликвидные бумаги на российском рынке находятся в "зеленой зоне".

Открытие торгов на украинских площадках пройдет на волен покупок. Индекс "УБ", по нашим оценкам, откроется выше 2005 пунктов, то есть рост составит более 0,55%. По ходу сессии вероятна высокая волатильность – игроки будут отыгрывать статистические данные с Европы и США. В итоге, ожидаем увидеть динамику в диапазоне 2005-2035 пунктов. Текущая неделя на мировых фондовых рынках пройдет под давлением данных по рынку труда США. Неделя насыщена на макростатистику, ранее способствовавшей значительным распродажам. Восприятие инвесторами статистики может на текущей неделе быть довольно неоднозначным, поскольку от распродаж мировые рынки устали, но негативные статданные как раз способствуют стимулированию экономики США.

AstrumInvestmentManagement: "Рост на украинском фондовом рынке иссяк"

Astrum Investment Management

Индекс УБ торговался ниже открытия в течение дня до публикации пересмотренных данных по ВВП США за 2Кв10. После оглашения данных, согласно которым сокращение темпов роста ВВП оказалось ниже ожидаемого уровня (рост реального ВВП был пересмотрен с 2,4% Кв/Кв до 1,6% Кв/Кв, тогда как участники рынка ожидали сокращение до 1,4 Кв/Кв), рынки стали расти. Однако вскоре их остановила публикация данных индекса потребительских настроений от Университета Мичигана. К концу торгового дня в Киеве индекс DJ Stoxx 600 оставался неизменным, индекс S&P 500 показывал рост на 0,5%, а индекс Dow Jones — рост на 0,6%. Индекс УБ потерял 0,1%, в то время как объем торгов акциями составил 82 млн. грн. Авдеевский КХЗ (AVDK: ПОКУПАТЬ) стал лидером роста, прибавив 2,5%. Денис Белов.

Гривна завершила неделю отсутствием существенных изменений к доллару и евро

В пятницу межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 7,8875-7,8902: курс гривны к доллару не изменился. При этом межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/EUR 10,0350-10,0410: гривна подешевела к евро на 0,2%. По итогам прошедшей короткой трехдневной недели курс украинской валюты к доллару не изменился, а к евро она подешевела на незначительные 0,1%. Алексей Блинов.

ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА

Потребительские настроения: летняя усталость усилена непопулярными решениями

По данным совместного исследования GfK Ukraine и Международного центра перспективных исследований (МЦПИ), индекс потребительских настроений (ИПН) в Украине в июле 2010 г. снизился на 8,1 пункта м/м до отметки 86,4 пункта. Индекс экономических ожиданий (ИЭО) сократился на 12,5 пункта м/м до 90,1. При этом индекс текущего положения (ИТП), отражающий оценку украинцами своего текущего благосостояния, снизился на 1,3 пункта м/м до 80,9. Значения индексов варьируются в диапазоне от 0 до 200, где 0 соответствует абсолютному пессимизму, а 200 — абсолютному оптимизму.

Мнение Astrum: Потребительские настроения "остывают" уже второй месяц подряд. Это в значительной степени обусловлено тем фактом, что общественный энтузиазм по поводу двух главных факторов потребительских настроений в Украине — стабильности обменного курса и смены политической власти — сошел на нет. Тогда как в феврале-мае 2010 г. именно эти два фактора обеспечивали устойчивый рост потребительских настроений, сейчас украинцы уже не связывают с ними такого оптимизма. При этом резкое ухудшение экономических ожиданий в июле 2010 г. было также вызвано решением правительства повысить цену на газ для населения на 50% (см. Astrum Daily от 14 июля 2010 г.), о чем стало широко известно как раз накануне проведения июльского опроса по потребительским настроениям. Таким образом, экономические ожидания украинцев откатились к состоянию начала 2010 г.: пессимисты снова преобладают над оптимистами. Инфляционные ожидания остаются традиционно высокими: 182 из 200 украинцев полагают, что рост цен в течение последующих 12 месяцев ускорится. Алексей Блинов.

ОБЛИГАЦИИ

Правительство выпустило второй транш НДС-облигаций

Согласно официальному заявлению Министерства финансов, 27 августа была осуществлена эмиссия второго транша НДС-облигаций. Объем выпуска составил 2 млрд. грн. В регистр получателей было включено 217 компаний.

Мнение Astrum: По нашему мнению, данная эмиссия дает старт реальному рынку НДС-облигаций. При этом, мы не исключаем, что в ближайшие несколько дней правительство выпустит на рынок третий транш, что позволит довести объем выпуска до анонсированных ранее 10 млрд. грн.

Мы ожидаем, что доходность НДС-облигаций на вторичном рынке должна составить 15-17% с последующим потенциалом снижения и сужения спрэда к кривой доходности стандартных ОВГЗ до 50-75 б.п. Мы рекомендуем покупать НДС-ОВГЗ на текущих уровнях и отмечаем, что они выглядят более привлекательно по отношению как к ОВГЗ, так и к суверенным еврооблигациям, аналогичным по  дюрации. На данный момент доходность еврооблигаций со сроком обращения 2-3 года составляет около 5%. Стоимость годовой страховки гривневого риска составляет около 7%. Таким образом, НДС-ОВГЗ на первоначальном этапе будут предлагать премию порядка 400 б.п. к суверенной кривой еврооблигаций и 200-250 б. п. к кривой доходности ОВГЗ. Сергей Фурса.

НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ

Цены на электроэнергию в сентябре 2010 г. выросли на 1-2%

Национальная комиссия регулирования электроэнергетики (НКРЭ) повысила тарифы на электроэнергию для промышленных потребителей на 1-2% до 55,2 коп. за кВтч для потребителей первого класса и 68,6 коп. за кВтч для потребителей второго класса (без учета НДС). Цены на электроэнергию для населения остались неизменными.

Мнение Astrum: Мы рассматриваем эту новость как ПОЗИТИВНУЮ для тепловых генерирующих компаний, которые понесли убытки в 2009 г. и в 1Кв10 из-за низких тарифов. Во 2Кв10 тариф для компаний тепловой генерации вырос на 26% Кв/Кв со средних 387 грн. за МВтч до 489 грн. за МВтч, чему способствовал рост оптовой рыночной цены на электроэнергию на 15% в 1П10. Мы ожидаем, что НКРЭ сохранит этот уровень тарифов в 2010 г., что должно помочь всем четырем государственным тепловым генерирующим компаниям получить чистую прибыль в 2010 г.

Мы также не ожидаем существенного роста цен на электроэнергию в дальнейшем во 2П10, поскольку рост оптовой рыночной цены в этом году уже превысил 15%, что соответствует прогнозу НКРЭ по росту оптовой цены на электроэнергию на весь 2010 г. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции четырех государственных генкомпаний с потенциалом роста 42-127%. Ян Липчинский.

Крюковский вагоностроительный завод должен сохранить высокие уровни производства в августе

По данным пресс-службы Крюковского вагоностроительного завода (KVBZ: ПОКУПАТЬ), в августе компания планирует выпустить 873 грузовых вагона (падение на 4% м/м). В настоящее время все участки вагоностроительного цеха загружены работой: на первом создаются вагоны метро, на втором и третьем — полувагоны.

Мнение Astrum: Выпуск грузовых вагонов в августе должен обеспечить компании 413 млн. грн. чистого дохода, что превышает среднемесячный чистый доход по итогам 1П10 на 36%. Мы сохраняем наш прогноз о том, что на фоне сильного спроса на грузовые вагоны в 2010 г. KVBZ увеличит объем производства на 158% до 8 500 ед. В этом году компания также должна поставить 10-15 вагонов метро для Киевского метрополитена и 15-20 пассажирских вагонов в Беларусь. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции KVBZ. Игорь Билык.

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.