Обзор рынка

Компания "Сити Брок" – утренний комментарий за 31 августа 2010 года

Компания "Сити Брок"

Очередной всплеск активности продавцов нивелировал положительные настроения конца прошедшей недели. Индекс ПФТС снизился на 0,62% — до 801,61 пункта. Индекс "Украинской биржи" поднялся на 0,07% — до 1995,47 пункта.

Позитивное закрытие американских индексов в пятницу, а также восходящая динамика в Азии создала благоприятный внешний фон на открытии украинского рынка акций. Но преобладание продавцов на валютных рынках и ожидания игроками блока статистики по рынку труда в США оказали давление на котировки акций, как на зарубежных площадках, так и в Украине. В итоге, данные оказались противоречивыми, что привело к распродажам в последние минуты торгов.

В лидерах падения оказались акции: "Лугансктепловоз" - 5,3%, "УкрАвто" - 4,9%, "Ясиновский коксохимический завод" - 4,2%, "Новомосковский трубный завод" - 3,0%.

Новая волна спекуляций на тему стагнации в мировой экономике, а также монетарная политика японского правительства накрыла европейские фондовые площадки в понедельник. Основные индексы в среднем упали на 0,6%. Давление на некоторые бумаги оказывали корпоративные новости, в частности в технологическом и финансовом секторах. Торги в США завершились падением биржевых индикаторов более чем на 1,5%. Очередным поводом для распродаж стала слабая статистика по личным доходам американцев, которые, как оказалось, выросли всего на 0,2% при прогнозе роста на 0,3%, хотя темпы роста расходов, напротив, оказались чуть лучше ожиданий – 0,4% при прогнозе роста на 0,3%.

Ведущие азиатские индексы сегодня также несут ощутимые потери. Безусловным лидером снижения является японский фондовый рынок: индекс Nikkei обвалился на 3,6% на существенном укреплении национальной валюты и дестабилизации экономики в мире. Рынок акций в России с утра демонстрирует падение на 1,3%. Кроме экономических опасений, котировки акций снижаются на возобновившихся распродажах на сырьевых рынках.

Гэпом вниз откроется рынок акций в Украине. Если активность игроков сегодня будет хотя бы на среднем уровне, то мы можем увидеть просадку индекса "УБ" в район 1950-1970 пунктов. В случае нежелания инвесторов в очередной раз распродавать активы, ожидаем движение индикатора вблизи 1980 пунктов. Среди аутсайдеров рынка, по всей видимости, окажутся бумаги банков и металлургических компаний. Не исключаем техническую коррекцию в бумагах коксохимов после бурного роста накануне. На фоне возросшей неопределенности в экономике США, Японии и ЕС лучше держаться вне рынка. Мы остаемся на своем мнении о возобновлении восходящего тренда в сентябре, но текущую неделю лучше переждать в "шортах".

Dragon Capital — комментарий перед открытием рынка 31 августа

Dragon Capital
Руслан Балабан, инвестиционный консультант ИК Dragon Capital

Итоги дня

Украинский рынок открыл неделю смешанной динамикой индексов. Индекс УБ поднялся на 0,07% до 1995,47 пунктов, объем торгов на рынке заявок составил 51б7 млн. грн., на рынке РЕПО — 20,6 млн. грн., на срочном рынке — 7,4 млн. грн. Индекс ПФТС снизился на 0,62% до 801,61 пунктов, объем торгов акциями составил 18,1 млн. грн. Лидерами по объему стали Авдеевский коксохимический комбинат (17,8 млн. грн.), Укрсоцбанк (4,4 млн. грн.), Укрнафта (3,8 млн. грн.) и Ясиновский коксохимический завод (3,7 млн. грн.). Наибольший рост среди ликвидных бумаг продемонстрировали Авдеевский коксохимический комбинат (4,02%), Укрнафта (+1,36%), Стирол (1,32%) и Укрсоцбанк (0,72%). Хуже рынка оказались Лугансктепловоз (-5,31%), Укравто (-4,91%), Ясиновский коксохимический комбинат (-4,18%) и Новомосковский трубный завод (-3,05%). Количество сделок составило 2197.

Технический анализ

Индекс по итогам вчерашнего дня просто "застыл" на отметке 1995 пунктов. С 26 августа рынок показывают очень низкую волатильность, что и демонстрируют основные индикаторы RSI и MACD. "Быки" вчера атаковали уровень 2010 пунктов, но им не удалось там закрепиться. В краткосрочной перспективе наблюдается преимущество продавцов, но в любой момент возможен небольшой технический отскок. Только рост позволит покупателям занять устойчивое место на рынке. В среднесрочной и долгосрочной перспективе наблюдается преимущество "быков", о чем говорит направление 100- и 200-дневной скользящей средней. Ситуация на рынке по прежнему остается технически крайне сложной — MACD и Stochastic на стороне "быков", а вот быстрые EMA дают преимущество "медведям".

Внешний фон перед открытием

Перед открытием складывается негативный внешний фон. Европейские рынки закрылись падением: немецкий DAX просел на 0,65%, а французский CAC 40 потерял 0,58%. Американские индексы закрылись со значительной просадкой: Dow Jones и S&P 500 опустились на 1,4% и 1,47%, соответственно. Азиатские индексы также не отстали от остальных: японский Nikkei 225 упал на 3,55%, а гонконгский Hang Seng снизился на 1,1%. Вслед за мировыми площадками российские индексы открылись гэпом вниз на уровне 1%. На сырьевых рынках также преобладают продажи – нефть теряет порядка 1,2%.

Важная статистика сегодня

Сегодня в 12:00 ожидаются данные по потребительской инфляции и уровню безработицы в Еврозоне. В США будут опубликованы индексы деловой активности в Нью-Йорке (15.30), цен на жилье (16:00) и потребительского доверия (17:00).

ГК "Гарант-Инвест" – обзор рынка 31.08.2010 года

ГК "Гарант-Инвест"

В понедельник, 30 Августа, торги на рынке закрылись в положительной зоне: индекс UX прибавил 0,07%, закрывшись на отметке 1995,47 пунктов. Торговая сессия охарактеризовалась нисходящей динамикой на нейтральном внешнем фоне при низкой активности игроков. Сессия открылась ростом около 1%, отыгрывая положительное закрытие торгов в США на данных о динамике ВВП и заявлениях руководства ФРС.

Однако, активность покупателей оказалась минимальной, и рынок не смог закрепиться выше 2000 пунктов. В первой половине дня на благоприятном внешнем фоне индекс двигался в вдоль данной отметки. Окончательно негативнее настроения взяли верх после слабого открытия торгов в Соединенных штатах. Рынки без энтузиазма восприняли данные о динамике потребительских доходов и расходов в США, которые совпали с ожиданиями. Исключением в понедельник стали акции Авдеевского КХЗ, которые благодаря агрессивной покупке, оказались значительно лучше рынка.

Лидерами роста на UX оказались акции Авдеевского КХЗ /AVDK/ – 4,02%, Крюковского ВСЗ /KVBZ/ – 1,43% и Укрнефти /UNAF/ – 1,36%. Снизились в цене акции Лугансктепловоза /LTPL/ – 5,31%, УкрАвто /AVTO/ – 4,91% и Ясиновского КХЗ /YASK/ – 4,18%. Наибольший объем торгов отмечен по акциям Авдеевского КХЗ /AVDK/ – 22,77 млн. грн, Западэнерго /ZAEN/ – 5,79 млн. грн и Укрнефти /UNAF/ – 5,32 млн. грн. Объем торгов акциями на UX составил 64,89 млн. гривен.    

Мы ожидаем сохранение нисходящей динамики на рынке акций в первой половине дня. Внешний фон перед открытием торгов – негативный. Рынки продолжают отыгрывать замедление темпов восстановления экономики и закладывают в цены риски возможной повторной рецессии. На настроения игроков в первой половине дня окажут данные с рынка труда Еврозоны. Во второй половине дня внимание рынков будет сосредоточено на данных о деловой активности в производственной сфере в США, уровне потребительской уверенности и динамике цен на рынке недвижимости.   

События:

• Минфин выпустил 3-й транш НДС-облигаций.
• ГП "Антонов" планирует привлечь $500 млн.

ИК "Велес Капитал" – обзор рынка 31 августа 2010 года

ИК "Велес Капитал"

ПЕРЕД ОТКРЫТИЕМ РЫНКА

Вчера, вышедшая статистика в 15.30 добавила на рынки негатива, поскольку личные доходы граждан в США оказались ниже прогнозов и составили рост всего лишь 0,2%. Этот негатив несколько был компенсирован сообщением о росте расходов на 0,4% при ожиданиях 0,3%. Также снижались и цены на нефть, в противоположность к растущим в цене металлам.

В последующие дни ожидается снижение курса доллара, причиной тому, могут послужить действия китайских властей направленные на увеличение взаиморасчётов с соседними странами в национальных валютах.

Сегодня рынки открылись в минус,  не смотря на это, можно рекомендовать наращивание лонговых позиций – среднесрочникам. Значительно просевшие индексы Азии задают направление движения на мировых рынках, также наблюдается снижение стоимости нефти и металлов, фьючерсы на индексы в красной зоне, европейская валюта в минусе. Основным ориентиром на сегодня будет публикация показателей уровня безработицы в Германии, а также по Еврозоне.

Внешний фон на момент открытия торгов – негативный.

ТЕХНИЧЕСКИЙ ВЗГЛЯД НА ИНДЕКС УБ

В понедельник индекс Украинской биржи UX закрылся на уровне 1995,47  пункта, изменение за сессию  +0,07%, при дневном объеме торгов около 72,9 млн.грн.

Индекс открывшись с гепом наверх, затем в течении дня плавно снижался к уровню локальной поддержки 1990 пунктов.

Техническая картина  снижения  на дневном графике значений UX  без существенных изменений. По трендовым индикаторам  Parabolic SAR, MACD(9) трехдневная консолидация несколько ослабила сигналы к снижению.  Осциллятор Stochastic Osc (7,4)=24 с отрицательным наклоном находится на границе зоны перепроданности.

По совокупности технических данных на сегодня можно ожидать продолжения консолидации в районе 1990-2080 пунктов. При пробитии этого канала  вниз цель снижения 1895 пунктов уровень 200-дневной МА.

• Уровни поддержки: 1990,00; 1897,96; 1784,08; 1600,00; 1415,92; 1302,04.
• Уровни сопротивления: 2082,04; 2195,92; 2380,00; 2564,08.

Альтана Капитал – ежедневный обзор фондовых рынков на 31 августа 2010 года

Альтана Капитал

В понедельник, 30 августа, торги на украинском фондовом рынке проходили преимущественно в положительной зоне. Общая активность игроков соответствовала среднему уровню. В целом на рынке по-прежнему царит неопределенность относительно перспектив дальнейшего движения, однако после окончания сезона отпусков ликвидность торгов должна вырасти, что может послужить стимулом для новых покупок.

Торговая сессия на УБ открылась умеренным гэпом вверх на фоне позитивной внешней конъюнктуры, сформировавшейся к началу дня. Пятничные торги на американских площадках завершились в зеленой зоне, чему способствовали окончательные данные по ВВП США за минувший квартал, оказавшиеся лучше ожиданий, а также заявления главы ФРС США по поводу того, что финрегулятор готов продлить меры по стимулированию экономики Соединенных Штатов. Оптимистичный настрой инвесторов сохранился и в начале новой недели: азиатские биржи накануне закрылись в плюсе, на российских и европейских рынках акций на открытии также наблюдалась восходящая динамика.

После небольшой коррекции, последовавшей за первоначальным подъемом, на рынке возобладало боковое движение. На короткое время индекс УБ даже опускался в минус, однако общая волатильность торгов в целом осталась низкой.

Основным событием второй половины дня стал выход американской макростатистики по личным доходам и расходам, но из-за смешанного характера появившейся информации биржевой индикатор не обозначил четкого направления движения. Оставшаяся часть сессии прошла вблизи уровня закрытия предыдущего дня.

По итогам торгов индекс УБ повысился на 0,07% до 1 995,47 пунктов.

В лидерах ценового подъема оказались акции Авдеевского КХЗ, прибавившие за день 4,02%. В отсутствии фундаментальных новостей, которые бы определяли столь заметный рост, считаем, что бумаги эмитента укрепились на волне спекулятивных покупок. Несмотря на улучшение ситуации в металлургическом секторе, акции другого представителя коксохимии – Ясиновского КХЗ – подешевели на 4,18%, оказавшись аутсайдерами дня среди голубых фишек.

Хорошую динамику в понедельник продемонстрировали бумаги Укрнефти (+1,36%) и концерна Стирол (+1,32%).

В красной зоне завершили сессию большинство представителей металлургической отрасли.

В пятерку лидеров по объемам торгов вошли акции Авдеевского   КХЗ (23,76 млн. грн.), Укрсоцбанка (6,76 млн. грн.), Западэнерго (5,79 млн. грн.), Укрнефти (5,73 млн. грн.) и Алчевского МК (4,86 млн. грн.).

Общий объем торгов на УБ составил 72,73 млн. грн., число сделок – 2 372, средний размер сделки – 30,66 тыс. грн.

ПФТС закрылась снижением индекса на 0,62% до 801,61 пунктов. Объем торговых операций за день составил 153,23 млн. грн.

Обзор рынка и комментарии экспертов инвестиционной группы "Сократ" по актуальным новостям

ИГ "Сократ"

Обзор рынка

В понедельник, 30 августа, на фоне внешнего негатива, фондовые индикаторы Украины закрылись разнонаправлено. Индекс УБ поднялся на 0.07%, индекс ПФТС упал на 0.62 %. Среди лидеров торгов на УБ по объему выступил Авдеевский КХЗ (17.8 млн грн). Лидерами роста были предприятия коксохимического сектора: Авдеевский КХЗ (+4.02) и Алчевский КХЗ (+0.99). Американские фондовые индексы торговались в красной зоне, продолжая трехнедельное падение. Опасения инвесторов по поводу замедленного восстановления мировой экономики увеличились после выхода данных о том, что потребительские расходы в США оказались ниже ожидаемых. Расходы населения США в июле увеличились по сравнению с предыдущим месяцем на 0.4%, доходы американцев выросли на 0.2%, что на 0.1% меньше ожиданий. Сегодня основными факторами, которые могут определить динамику рынка, будут статистические данные из США ─ Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller и Индекс потребительского доверия.

Кернел [KER PW, ПЕРЕСМОТР] в 2010 финансовом году увеличил чистую прибыль на 16%

Вчера агропромышленная компания Кернел [KER PW, ПЕРЕСМОТР] опубликовала финансовые результаты за ФГ2010. По данным компании, чистая прибыль выросла на 16% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года и составила 152.7 млн долл. Доход компании сократился на 3% – до 1 020.0 млн долл., операционная прибыль увеличилась на 1% – до 168.2 млн долл. Показатель EBITDA уменьшился на 1% г/г и составил 188.1 млн долл, а маржа EBITDA осталась на уровне 18%.

Наше мнение: Эта новость является НЕГАТИВНОЙ для компании, так как результаты ниже наших ожиданий. Доходы компании на 7% ниже ожидаемых 1 096.0 млн долл., EBITDA на 31% ниже нашего прогноза в 271.5 млн долл., чистая прибыль также ниже наших ожиданий (182.1 млн долл.) на 16%. Показатель маржи EBITDA оказался на 7% меньше ожидаемых 25% и составил 18%. В 2011 финансовом году в компании ожидают, что основные показатели будут на таком уровне: 1 300.0 млн долл. дохода, 255.0 млн долл EBITDA и 195.0 млн долл. чистой прибыли (все показатели кроме дохода ─ ниже наших ожиданий).

В данный момент мы пересматриваем нашу рекомендацию по акциям Кернела.

Совместный Российско-Украинский авиастроительный концерн может быть создан к ноябрю

Президент и генеральный конструктор государственного предприятия "Антонов" Дмитрий Кива прогнозирует создание совместного предприятия государственного авиастроительного концерна "Антонов" с "Объединенной авиастроительной корпорацией" в течение двух месяцев. ГП "Антонов" также объявило о намерении привлечь кредитные средства общим объёмом 500 млн дол под залог существующих контрактов в течение следующих трёх лет с целью расширения производства.

Наше мнение: Мы считаем данные новости позитивными для компании "Мотор Сич" [MSICH UZ], так как строительство новых производственных мощностей ГП "Антонов" в контексте совместного авиастроительного концерна приведёт к увеличению закупок двигателей производства "Мотор Сич". Однако следует учесть, что, несмотря на заявления о создании концерна на паритетных началах, российская сторона будет доминировать в концерне за счёт того, что российская авиастроительная промышленность значительно превышает украинскую по объёму. Это, в свою очередь, может привести к передаче части заказов российским производителям двигателей. Напомним, что вопрос о возможной замене двигателей для Ан-148 российскими аналогами остаётся открытым.

Concorde Capital – утренний обзор рынка 31 августа 2010 года

Concorde Capital

Внешний фон для начала торгов во вторник, 31 августа, негативный. Американские и европейские индексы закрылись снижением в понедельник. По итогам торгов индекс Dow Jones показал снижение на 1,39% до отметки 10009,73 пункта. Англия в понедельник была выходная, в связи с чем, негатив будет отыгрывать сегодня. Все азиатские площадки сегодня находятся в красной зоне. Японский индекс Nikkei подешевел на 3,55%.

Фьючерсы на американские индексы снижаются на 0,5%. Торги на российских фондовых биржах сегодня открылись снижением, индекс ММВБ и РТС теряют более 1%. Накануне Банк Японии объявил о расширении программ количественного смягчения, но игроки оценили стимулирующие меры в Японии недостаточными. Ослабить йену и поддержать фондовый рынок Японии смогут только прямые интервенции, а именно печатанье денег и снижение ставки до нуля. В рамках прогноза вышли накануне данные по личным доходам и расходам в США, но тут игроки их интерпретировали как слабость темпов экономического восстановления американской экономики.

Цены на нефть за вчерашнюю торговую сессию понизились, сегодня снижение продолжается, октябрьский контракт за баррель марки WTI торгуется на отметке 73,5$. Золото снижается в цене и торгуется на уровне 1233$ за тройскую унцию. Евро сегодня с утра дешевеет относительно американской валюты, ведущая пара валютного рынка EUR/USD торгуется рядом с отметкой 1,263.

Ожидаем открытие западных площадок на негативной территории. Сегодня в 10:55 в Германии выходит статистика по безработице. В 11:30 из Великобритании ждем данных по потребительскому кредитованию. В 12:00 ждем августовского индекса потребительских цен в еврозоне (прогноз: +1,6% г/г), а также ставки безработицы (прогноз: 10,0%). В 16:00 выходит июньская статистика по индексу цен на жилье S&P/Case-Shiller. В 16:45 ждем выхода данных по индексу PMI Чикаго. В 17:00 ждем данных по потребительскому доверию. В 21:00 будет опубликован протокол заседания FOMC по монетарной политике.

Альтана Капитал – ежедневный обзор фондовых рынков на 31 августа 2010 года

Альтана Капитал

В понедельник, 30 августа, торги на украинском фондовом рынке проходили преимущественно в положительной зоне. Общая активность игроков соответствовала среднему уровню. В целом на рынке по-прежнему царит неопределенность относительно перспектив дальнейшего движения, однако после окончания сезона отпусков ликвидность торгов должна вырасти, что может послужить стимулом для новых покупок.

Торговая сессия на УБ открылась умеренным гэпом вверх на фоне позитивной внешней конъюнктуры, сформировавшейся к началу дня.

Пятничные торги на американских площадках завершились в зеленой зоне, чему способствовали окончательные данные по ВВП США за минувший квартал, оказавшиеся лучше ожиданий, а также заявления главы ФРС США по поводу того, что финрегулятор готов продлить меры по стимулированию экономики Соединенных Штатов. Оптимистичный настрой инвесторов сохранился и в начале новой недели: азиатские биржи накануне закрылись в плюсе, на российских и европейских рынках акций на открытии также наблюдалась восходящая динамика.

После небольшой коррекции, последовавшей за первоначальным подъемом, на рынке возобладало боковое движение. На короткое время индекс УБ даже опускался в минус, однако общая волатильность торгов в целом осталась низкой.

Основным событием второй половины дня стал выход американской макростатистики по личным доходам и расходам, но из-за смешанного характера появившейся информации биржевой индикатор не обозначил четкого направления движения. Оставшаяся часть сессии прошла вблизи уровня закрытия предыдущего дня.

По итогам торгов индекс УБ повысился на 0,07% до 1 995,47 пунктов.

В лидерах ценового подъема оказались акции Авдеевского КХЗ, прибавившие за день 4,02%. В отсутствии фундаментальных новостей, которые бы определяли столь заметный рост, считаем, что бумаги эмитента укрепились на волне спекулятивных покупок. Несмотря на улучшение ситуации в металлургическом секторе, акции другого представителя коксохимии – Ясиновского КХЗ – подешевели на 4,18%, оказавшись аутсайдерами дня среди голубых фишек.

Хорошую динамику в понедельник продемонстрировали бумаги Укрнефти (+1,36%) и концерна Стирол (+1,32%).

В красной зоне завершили сессию большинство представителей металлургической отрасли.

В пятерку лидеров по объемам торгов вошли акции Авдеевского   КХЗ (23,76 млн. грн.), Укрсоцбанка (6,76 млн. грн.), Западэнерго (5,79 млн. грн.), Укрнефти (5,73 млн. грн.) и Алчевского МК (4,86 млн. грн.).

Общий объем торгов на УБ составил 72,73 млн. грн., число сделок – 2 372, средний размер сделки – 30,66 тыс. грн.

ПФТС закрылась снижением индекса на 0,62% до 801,61 пунктов. Объем торговых операций за день составил 153,23 млн. грн.

Обзор рынка и комментарии экспертов инвестиционной группы "Сократ" по актуальным новостям

ИГ "Сократ"

Обзор рынка

В понедельник, 30 августа, на фоне внешнего негатива, фондовые индикаторы Украины закрылись разнонаправлено. Индекс УБ поднялся на 0.07%, индекс ПФТС упал на 0.62 %. Среди лидеров торгов на УБ по объему выступил Авдеевский КХЗ (17.8 млн грн). Лидерами роста были предприятия коксохимического сектора: Авдеевский КХЗ (+4.02) и Алчевский КХЗ (+0.99). Американские фондовые индексы торговались в красной зоне, продолжая трехнедельное падение. Опасения инвесторов по поводу замедленного восстановления мировой экономики увеличились после выхода данных о том, что потребительские расходы в США оказались ниже ожидаемых. Расходы населения США в июле увеличились по сравнению с предыдущим месяцем на 0.4%, доходы американцев выросли на 0.2%, что на 0.1% меньше ожиданий. Сегодня основными факторами, которые могут определить динамику рынка, будут статистические данные из США ─ Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller и Индекс потребительского доверия.

Кернел [KER PW, ПЕРЕСМОТР] в 2010 финансовом году увеличил чистую прибыль на 16%

Вчера агропромышленная компания Кернел [KER PW, ПЕРЕСМОТР] опубликовала финансовые результаты за ФГ2010. По данным компании, чистая прибыль выросла на 16% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года и составила 152.7 млн долл. Доход компании сократился на 3% – до 1 020.0 млн долл., операционная прибыль увеличилась на 1% – до 168.2 млн долл. Показатель EBITDA уменьшился на 1% г/г и составил 188.1 млн долл, а маржа EBITDA осталась на уровне 18%.

Наше мнение: Эта новость является НЕГАТИВНОЙ для компании, так как результаты ниже наших ожиданий. Доходы компании на 7% ниже ожидаемых 1 096.0 млн долл., EBITDA на 31% ниже нашего прогноза в 271.5 млн долл., чистая прибыль также ниже наших ожиданий (182.1 млн долл.) на 16%. Показатель маржи EBITDA оказался на 7% меньше ожидаемых 25% и составил 18%. В 2011 финансовом году в компании ожидают, что основные показатели будут на таком уровне: 1 300.0 млн долл. дохода, 255.0 млн долл EBITDA и 195.0 млн долл. чистой прибыли (все показатели кроме дохода ─ ниже наших ожиданий).

В данный момент мы пересматриваем нашу рекомендацию по акциям Кернела.

Совместный Российско-Украинский авиастроительный концерн может быть создан к ноябрю

Президент и генеральный конструктор государственного предприятия "Антонов" Дмитрий Кива прогнозирует создание совместного предприятия государственного авиастроительного концерна "Антонов" с "Объединенной авиастроительной корпорацией" в течение двух месяцев. ГП "Антонов" также объявило о намерении привлечь кредитные средства общим объёмом 500 млн дол под залог существующих контрактов в течение следующих трёх лет с целью расширения производства.

Наше мнение: Мы считаем данные новости позитивными для компании "Мотор Сич" [MSICH UZ], так как строительство новых производственных мощностей ГП "Антонов" в контексте совместного авиастроительного концерна приведёт к увеличению закупок двигателей производства "Мотор Сич". Однако следует учесть, что, несмотря на заявления о создании концерна на паритетных началах, российская сторона будет доминировать в концерне за счёт того, что российская авиастроительная промышленность значительно превышает украинскую по объёму.

Это, в свою очередь, может привести к передаче части заказов российским производителям двигателей. Напомним, что вопрос о возможной замене двигателей для Ан-148 российскими аналогами остаётся открытым.

Concorde Capital – утренний обзор рынка 31 августа 2010 года

Concorde Capital

Внешний фон для начала торгов во вторник, 31 августа, негативный. Американские и европейские индексы закрылись снижением в понедельник. По итогам торгов индекс Dow Jones показал снижение на 1,39% до отметки 10009,73 пункта. Англия в понедельник была выходная, в связи с чем, негатив будет отыгрывать сегодня. Все азиатские площадки сегодня находятся в красной зоне. Японский индекс Nikkei подешевел на 3,55%.

Фьючерсы на американские индексы снижаются на 0,5%. Торги на российских фондовых биржах сегодня открылись снижением, индекс ММВБ и РТС теряют более 1%. Накануне Банк Японии объявил о расширении программ количественного смягчения, но игроки оценили стимулирующие меры в Японии недостаточными. Ослабить йену и поддержать фондовый рынок Японии смогут только прямые интервенции, а именно печатанье денег и снижение ставки до нуля. В рамках прогноза вышли накануне данные по личным доходам и расходам в США, но тут игроки их интерпретировали как слабость темпов экономического восстановления американской экономики.

Цены на нефть за вчерашнюю торговую сессию понизились, сегодня снижение продолжается, октябрьский контракт за баррель марки WTI торгуется на отметке 73,5$. Золото снижается в цене и торгуется на уровне 1233$ за тройскую унцию. Евро сегодня с утра дешевеет относительно американской валюты, ведущая пара валютного рынка EUR/USD торгуется рядом с отметкой 1,263.

Ожидаем открытие западных площадок на негативной территории. Сегодня в 10-55 в Германии выходит статистика по безработице. В 11-30 из Великобритании ждем данных по потребительскому кредитованию. В 12-00 ждем августовского индекса потребительских цен в еврозоне (прогноз: +1,6% г/г), а также ставки безработицы (прогноз: 10,0%). В 16-00 выходит июньская статистика по индексу цен на жилье S&P/Case-Shiller. В 16-45 ждем выхода данных по индексу PMI Чикаго. В 17-00 ждем данных по потребительскому доверию. В 21-00 будет опубликован протокол заседания FOMC по монетарной политике.

Astrum Investment Management: " Волна от падения рынков США идет вокруг Земли"

Astrum Investment Management

Фондовые рынки завершили понедельник существенным падением, сформировавшимся на американских торговых площадках. Европейский индекс DJ Stoxx 600 остался практически неизменным, поскольку подавляющая часть торгов в Европе прошла до открытия американского рынка. При этом американский индекс S&P 500 потерял 1,5%, закрывшись на отметке 1 049 пунктов. Индекс DJIA снизился на 1,4% до 10 010 пунктов.

Макроэкономические данные о динамике доходов и расходов домашних хозяйств США негативно повлияли на участников рынка. Несмотря на их неоднозначность, рынки обратили особое внимание на тот факт, что реальные доходы американцев после налогообложения снизились в июле на 0,1% м/м (по сравнению с 0,1% м/м роста в июне). Это стало первым падением доходов с января 2010 г. При этом важно отметить, что объем торгов на американском рынке был наименьшим с начала года — крупные игроки заняли выжидательную позицию.

Азиатские рынки обрушились на фоне падения американского рынка и опасений того, что действия центрального банка Японии не будут достаточно эффективными для поддержки экономического роста и предотвращения дальнейшего роста иены, который вредит экспортному сектору экономики. Индекс Nikkei 225 упал на 3,6%, индекс Hang Seng — на 1,5%.

Сегодня в 16:45 по киевскому времени выходят данные индекса закупок от Ассоциации менеджеров Чикаго. В августе ожидается снижение индекса до 57 пунктов по сравнению с 62,3 пунктами в прошлом месяце. Также в 17:00 выйдут данные о потребительских настроениях в августе от Conference Board. В 21:00 будет опубликована стенограмма заседания Комитета ФРС по открытому рынку от 10 августа. Денис Белов.

Украинские рынки

Украинские акции: разнонаправленные результаты

Несмотря на то, что индекс УБ открылся ростом, торги проходили в нисходящем тренде. Статистические данные из США были двойственно восприняты рынком. С одной стороны, потребительские расходы в июле выросли на 0,4% м/м. С другой стороны, доходы выросли всего лишь на 0,2% м/м. Таким образом, первый показатель оказался лучше ожиданий, а второй — хуже. К концу торгового дня в Киеве европейский индекс DJ Stoxx 600 оставался неизменным, а индексы S&P 500 и Dow Jones торговались на 0,4% ниже открытия. Индекс УБ закрылся на отметке 1 995 пунктов, показав рост менее чем на 0,1%. Объем торгов акциями составил 73 млн. грн. Авдеевский КХЗ (AVDK: ПОКУПАТЬ) стал лидером роста, прибавив 4%. В то же время Ясиновский КХЗ (YASK: ПОКУПАТЬ) был лидером падения, потеряв 4,2%. Денис Белов.

Гривна укрепилась к евро на 0,2%

В понедельник НБУ присутствовал на рынке с заявкой на покупку доллара по курсу UAH/USD 7,8874, и участники торгов придерживались данного ориентира. Межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 7,8850-7,8870: курс гривны к доллару не изменился. При этом межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/EUR 10,0175-10,0250: гривна укрепилась к евро на 0,2%. Алексей Блинов.

ОБЛИГАЦИИ

Правительство выпустило третий транш НДС-облигаций

Согласно официальному заявлению Министерства финансов, 30 августа была осуществлена эмиссия третьего транша НДС-облигаций. Объем выпуска составил 8,3 млрд. грн. В регистр получателей было включено 117 компаний.

Мнение Astrum: В соответствии с нашими ожиданиями, правительство довело объем эмитированных облигаций до 10,3 млрд. грн. Данный объем превышает 60% задолженности, которая должна быть конвертирована в НДС-облигации, что позволяет говорить о формировании реального рынка данных ценных бумаг. Бумаги новой серии появятся на рынке к концу недели. НДС-облигации могут стать наиболее ликвидным инструментом на внутреннем долговом рынке Украины. Исключением является первый транш НДС-облигаций, который благодаря небольшому объему будет менее интересен инвесторам, что может обусловить спрэд на уровне 100-200 б.п. к более ликвидным сериям НДС-облигаций.

Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ НДС-облигации с доходностью 15-17% (текущий уровень индикативных котировок). Мы отмечаем, что НДС-облигации выглядят более привлекательно по отношению как к ОВГЗ, так и суверенным еврооблигациям, аналогичным по дюрации. На данный момент доходность еврооблигаций со сроком обращения 2-3 года составляет около 5%. Стоимость годовой страховки украинского гривневого риска составляет около 7%. Таким образом, НДС-ОВГЗ на первоначальном этапе будут предлагать премию порядка 400 б.п. к суверенной кривой еврооблигаций и 200-250 б.п. к кривой доходности ОВГЗ. Сергей Фурса.

Размещение государственных облигаций: фактор НДС в действии

Во вторник, 31 августа, правительство проведет очередной аукцион по размещению внутренних государственных облигаций. Рынку будут предложены четыре серии ОВГЗ, включая три стандартные серии государственных облигаций со сроком обращения 6 месяцев, 12 месяцев и 3 года.

Мнение Astrum: Мы ожидаем, что спрос на текущем аукционе будет невысоким в связи с осуществленной эмиссией НДС-облигаций. В частности, мы ожидаем, что спрос по среднесрочным облигациям будет отсутствовать. Мы не исключаем, что доходность на коротком конце кривой может вырасти на 25-50 б.п. Динамика ставок зависит от потребности Минфина в ресурсах и его готовности сократить объем привлечения средств на время пикового предложения НДС-облигаций. Сергей Фурса.

НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ

Азовсталь во 2Кв10 увеличила маржу EBITDA на 18 п.п.

В 1П10 Азовсталь (AZST: ПОКУПАТЬ) сгенерировала чистый доход 11 036 млн. грн. (прирост на 63% г/г), показала отрицательную маржу EBITDA на уровне 1% (в 1П09 положительная маржа EBITDA составила 10%), а маржа чистой прибыли составила 1% (в 1П09 она равнялась 0%). Это говорит о том, что во 2Кв10 компания сгенерировала чистый доход 6 405 млн. грн. (прирост на 38% Кв/Кв), маржу EBITDA на уровне 7% (прирост 18 п.п. Кв/Кв) и маржу чистой прибыли на уровне 11% (прирост на 23 п.п. Кв/Кв). Выпуск проката AZST вырос на 52% г/г в 1П10 и на 3% Кв/Кв в 2Кв10.

Мнение Astrum: Увеличение маржи EBITDA AZST во 2Кв10 является одним из самых значительных в отрасли, и мы считаем, что эта новость ПОЗИТИВНА для акции. В ближайшие дни мы намерены выпустить обновленную оценку AZST с целевой ценой в диапазоне USD 0,445-0,465 за акцию. По предварительным оценкам, в 2010 г. AZST должна выпустить 5,09 млн. т проката (рост на 19%), сгенерировать чистый доход 22 399 млн. грн. (рост на 43%) и показать маржу EBITDA на уровне 4,0% (прирост на 1,4 п.п.). В 2011 г. AZST должна выпустить 5,41 млн. т проката (рост на 6%), в то время как чистый доход и маржа EBITDA должны вырасти до 26 228 млн. грн. (прирост на 17%) и 9,4% (рост на 5,4 п.п.). Рост рентабельности AZST должен произойти в том числе и благодаря предстоящему слиянию материнской компании Метинвест и ММК им. Ильича (MMKI: ПЕРЕСМОТР). AZST и MMKI находятся в одном городе, и мы ожидаем, что AZST увеличит закупки агломерата у MMKI, а также продажи ему кокса в 2011-13 гг. Мы обращаем внимание инвесторов на то, что с конца июня 2010 г. экспортные цены на металлопрокат выросли в среднем на 13%, и мы ожидаем, что они вырастут на 4-8% до конца октября 2010 г. Юрий Рыжков.

Днипроэнерго привлечет кредит на 520 млн. грн.

Энергогенерирующая компания Днипроэнерго (DNEN: ПОКУПАТЬ) намерена привлечь 520 млн. грн. по кредитной линии сроком на один год. Согласно объявлению, раскрытие тендерных предложений назначено на 29 сентября 2010 г.

Мнение Astrum: Краткосрочная кредитная линия в размере 520 млн. грн. позволит Днипроэнерго увеличить рабочий капитал для обеспечения как операционной, так и инвестиционной деятельности в 2010-11 гг. Ранее Днипроэнерго заявляла о намерении привлечь 356 млн. грн. по кредитной линии сроком на четыре года (до 2014 г.). Раскрытие тендерных предложений по привлечению 356 млн. грн. было назначено на 8 сентября 2010 г. Мы считаем, что получение средств в рамках этих кредитных линий увеличит отношение обязательств компании к ее активам в 2011 г. с текущих 17% до 43%, однако данный показатель снизится до 27% в 2012 г., после закрытия краткосрочной линии в 520 млн. грн., что мы считаем приемлемым. Мы считаем данную новость ПОЗИТИВНОЙ для DNEN и подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции компании с текущим потенциалом роста в 110%. Ян Липчинский.

Богдан Моторс выиграл тендер на поставку троллейбусов в Крым

По информации сайта ua-tenders.com, Богдан Моторс (LUAZ: СПЕКУЛЯТИВНАЯ ПОКУПКА) стал победителем тендера на поставку в Крым троллейбусов. Кроме LUAZ в тендере приняли участие белорусское предприятие Белкоммунмаш и отечественный Львовский автобусный завод. Также корпорация подписала с правительством автономии меморандум, предполагающий организацию производства троллейбусов в Симферополе.

Мнение Astrum: Высокое качество троллейбусов LUAZ подтверждено сертификатом Киевского НИИ городского хозяйства МинЖКХ. Привлекательное соотношение данного фактора с ценой привело к победе компании в тендере. Укрепление позиций Богдан Моторс на рынке Крыма должно способствовать новым заказам на троллейбусы производства LUAZ. В 2010 г. Богдан Моторс должен произвести 100 троллейбусов для Крыма, что должно принести компании до 200 млн. грн. чистого дохода или 10% от ожидаемого чистого дохода в 2010 г. Игорь Билык.

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.