Рынок репо

Термин "репо" (от английского термина repurchase agreement) означает продажу ценных бумаг с обязательством обратного выкупа, то есть операция репо по сути состоит из двух операций купли-продажи.

На сегодняшний день операции репо являются наиболее простой возможностью для кредитования денежными средствами под залог ценных бумаг, а так же для кредитования ценными бумагами под залог денежных средств. Строго говоря, репо не является инструментом кредитования, но на практике по экономическому смыслу выполняет функции размещения/заимствования денежных средств или ценных бумаг.

При этом рынок репо практически во всех странах не является биржевым – условия всех операций чаще всего обсуждаются и фиксируются по телефону. Исполнение обязательств по операции репо может происходить как с использованием внебиржевых систем расчета операций, так и на бирже с использованием технологии поставки против платежа с предварительным депонированием активов. Последний способ особенно удобен, если привлекаемые деньги или ценные бумаги необходимы для участия в биржевых торгах.

Основные условия операции репо

Для участника, предоставляющего в репо денежные средства или ценные бумаги, финансовым результатом является разница между суммой первой части репо и суммой второй части репо, которая зависит от ставки (rate), выраженной в процентах годовых, а также от срока между исполнением первой части и второй части операции.

В некоторых случаях, когда одна сторона операции имеет ценные бумаги и заинтересована в привлечении денежных средств, а вторая сторона заинтересована в привлечении этих ценных бумаг и имеет денежные средства, стороны могут договориться о заключении операции репо с нулевой ставкой (zero-rate repo). В таком случае сумма первой и второй частей операции репо будут совпадать. 

Сторона, предоставляющая свои денежные средства или ценные бумаги, берет на себя риск неисполнения второй части операции репо другой стороной в случае существенного изменения рыночной цены бумаг, предоставляемых в репо или получаемых в качестве залога. Поэтому обычно ценные бумаги принимаются в качестве залога по цене ниже текущей рыночной цены на день заключения операции репо, а в случае размещения ценных бумаг их цена в первой части репо принимается несколько выше текущей рыночной цены. Разница между ценой одной ценной бумагой по первой части репо и текущей рыночной ценой называется поправкой к цене (haircut).

Операции репо

После того, как два Участника торгов договорились о всех условиях операции репо, они могут исполнить ее через Торговую систему Украинской биржи. При этом Торговая система помогает вычислять сумму второй части операции репо в зависимости от указанных ставки и срока операции.

Преимущества исполнения операции репо через Торговую систему биржи:

• Биржа обеспечивает выполнение принципа "поставка против платежа";
• Сразу же после исполнения первой или второй частей операции обе стороны могут использовать полученный актив для участия в биржевых торгах;
• Торговая система помогает вычислять сумму второй части операции репо в зависимости от ставки и срока операции;
• Биржа рассматривает обе части операции репо как одну операцию и берет биржевой сбор только от суммы первой части операции.

Подробнее о операциях репо смотрите в разделе сайта Рынок репо / Операции репо

Расписание торгов