Рынок репо
Термин "репо" (от английского термина repurchase agreement) означает продажу ценных бумаг с обязательством обратного выкупа, то есть операция репо по сути состоит из двух сделок купли-продажи.
На сегодняшний день сделки репо являются наиболее простой возможностью для кредитования денежными средствами под залог ценных бумаг, а так же для кредитования ценными бумагами под залог денежных средств. Строго говоря, репо не является инструментом кредитования, но на практике по экономическому смыслу выполняет функции размещения/заимствования денежных средств или ценных бумаг.
При этом рынок репо практически во всех странах не является биржевым – условия всех сделок чаще всего обсуждаются и фиксируются по телефону. Исполнение обязательств по операции репо может происходить как с использованием внебиржевых систем расчета сделок, так и на бирже с использованием технологии поставки против платежа с предварительным депонированием активов. Последний способ особенно удобен, если привлекаемые деньги или ценные бумаги необходимы для участия в биржевых торгах.
Основные условия сделки репо
Для участника, предоставляющего в репо денежные средства или ценные бумаги, финансовым результатом является разница между суммой первой части репо и суммой второй части репо, которая зависит от ставки (rate), выраженной в процентах годовых, а также от срока между исполнением первой части и второй части сделки.
В некоторых случаях, когда одна сторона сделки имеет ценные бумаги и заинтересована в привлечении денежных средств, а вторая сторона заинтересована в привлечении этих ценных бумаг и имеет денежные средства, стороны могут договориться о заключении сделки репо с нулевой ставкой (zero-rate repo). В таком случае сумма первой и второй частей сделки репо будут совпадать.
Сторона, предоставляющая свои денежные средства или ценные бумаги, берет на себя риск неисполнения второй части сделки репо другой стороной в случае существенного изменения рыночной цены бумаг, предоставляемых в репо или получаемых в качестве залога. Поэтому обычно ценные бумаги принимаются в качестве залога по цене ниже текущей рыночной цены на день заключения сделки репо, а в случае размещения ценных бумаг их цена в первой части репо принимается несколько выше текущей рыночной цены. Разница между ценой одной ценной бумагой по первой части репо и текущей рыночной ценой называется поправкой к цене (haircut).
Котировки репо
Всем участникам торгов Украинской биржи предоставляется техническая возможность выставлять и просматривать индикативные котировки репо средствами Торговой системы биржи по всем ценным бумагам.
Подробнее о котировках репо смотрите в разделе сайта Рынок репо / Котировки репо
Сделки репо
После того, как два Участника торгов договорились о всех условиях сделки репо, они могут исполнить ее через Торговую систему Украинской биржи. При этом Торговая система помогает вычислять сумму второй части сделки репо в зависимости от указанных ставки и срока сделки.
Преимущества исполнения сделки репо через Торговую систему биржи:
- Биржа обеспечивает выполнение принципа "поставка против платежа";
- Сразу же после исполнения первой или второй частей сделки обе стороны могут использовать полученный актив для участия в биржевых торгах;
- Торговая система помогает вычислять сумму второй части сделки репо в зависимости от ставки и срока сделки;
- Биржа рассматривает обе части сделки репо как одну операцию и берет биржевой сбор только от суммы первой части сделки.
Подробнее о сделках репо смотрите в разделе сайта Рынок репо / Сделки репо
